人民日报海外版：8000亿元降准资金如何惠及实体经济

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金融机构存款准备金率全面下调0.5个百分点，释放8000亿元左右。这些资金如何惠及实体经济，如何确保资金有效流向实体经济？

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行9月6日宣布，将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。中国人民银行相关负责人表示，此次RRR降息释放的资金将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，每年减少银行资本成本约150亿元，并通过银行传导降低贷款实际利率。

当前，国际环境不稳定、不确定，国内经济结构性矛盾依然突出，经济下行压力加大。国家金融与发展实验室特约研究员董希淼认为，在这种情况下，加强反周期调整，实施全面RRR减息，可以进一步释放流动性，有助于稳定市场信心和预期，有助于做好“六稳”工作，确保经济持续健康发展。

中国民生银行(600016，诊断学)(港股01988)首席研究员文彬表示，中国的货币政策应保持紧缩和适度，一方面保持合理和充裕的流动性，增加对制造业和民营企业的信贷支持；另一方面，要引导贷款利率下降，有效降低实体经济的融资成本，稳定经济增长预期。

“8月份，中国的工业生产和投资稳定而缓慢。此时，RRR减排资金的发放非常及时，这有利于金融机构加大对制造业的金融支持力度。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，银行向央行支付的法定存款准备金不能普遍使用，这意味着它被无限期“锁定”，央行支付的利率相对较低。发放部分资金不仅可以为企业发展提供充足的资金支持，还可以帮助银行优化成本结构和期限结构。

引导金融机构增加对制造业和民营企业的中长期融资已成为一种政策取向。专家表示，银行经常面临期限错配和中长期资金短缺的问题。不过，RRR降息释放的资金可以用于这方面，这将进一步增强银行提供中长期贷款的能力。

“通过有针对性的RRR减息，可以进一步缓解中小银行的流动性约束和利率约束，还可以通过城市商业银行的地方政策导向作为回报。”董希淼表示，RRR综合降息和RRR定向降息的结合体现了结构调整功能，进一步缓解了流动性分层的压力。

专家表示，近期，央行注重定向调控，保持合理充裕的流动性，继续实施稳健的货币政策；另一方面，通过公开市场操作，一些资金将退出流通，洪水将不会进行。中国的货币政策工具丰富，操作范围大，宏观调控的弹药充足。

(据新华社北京九月十六日电记者武玉)