五大行理财子公司集齐 农银理财亮相

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五大银行的金融子公司终于聚集在一起了！ 8月8日，中国农业银行(601288)全资金融子公司中国农业银行金融管理有限公司(以下简称“中国农业银行金融管理”)在北京召开新产品发布会。这是中国农业银行成立后的正式亮相。迄今为止，国有银行的五大金融子公司终于走到了一起。

与工行、建行等大银行相比，农行的财务管理规模不高，因为它拥有广泛的县域、三农客户群，其财务管理产品更加稳定。金融子公司成立后，为形成差异化发展优势，农业银行金融产品的一个主要特点是将专门为县域和“三农”客户设计金融产品系列，严格控制农业金融产品的投资风险，根据监管政策降低金融产品的销售起点金额，满足县域和“三农”客户小额分散资金的金融需求。

“我们不追求大而全的业务和短而快的投资”，这是ABC财务管理董事长马曙光在接受记者采访时透露的公司发展方向。他表示，农业银行作为大型国有商业银行之一，在客户、资本和渠道方面具有优势。中国农业银行将充分利用这些优势，坚持稳健的管理风格。

从六个方面推进理财业务转型

作为中国农业银行从事金融管理业务的全资子公司，农行注册资本为120亿元人民币，在北京注册。目前，农行的金融规模为1.7万亿元，新规颁布后发行的金融产品净值已超过3000亿元。

中国农业银行董事长周牧兵指出，今后，按照“风险可控、业务可持续、为农行集团提供有效服务”的基本定位，农行应成为合规发展的排头兵，严格执行新资产管理规定的要求，成为集团发展的“增长极”，围绕全行数字化转型打造数字化资产管理。 在风险隔离的前提下，加强银行和部门的协调发展，充分发挥理财业务在母行经营发展中的战略支撑作用。

马曙光表示，农行理财业务成立后，将严格按照新《资产管理条例》的监管政策要求，推进理财业务转型。重点从以下六个方面推进理财业务转型:

首先，推动产品转型。以公开发行为主，私人发行为辅；以固定收益产品为主体，以非固定收益产品为补充，逐步构建覆盖固定收益、混合、权益等类别的净值产品体系。

第二，改善客户分层。加强投资者适当性管理，按照渗透识别原则，识别和区分两类客户，即非特定公众和合格投资者，进一步细化客户分层，销售适合投资者风险识别能力和风险承受能力的金融产品。

第三，加强渠道建设。首先，依托母行集团建立渠道销售体系，一方面，依托母行的分支机构实现线下渠道接入，另一方面，依托母行的在线渠道实现准确的营销信息推送。第二，加强与外部机构在产品寄售和生态圈共建方面的合作。三是整合母行和外部机构的数据资源，充分利用大数据、人工智能等金融技术，明确核心客户群，分析交易习惯，评估销售团队，为产品研发、智能投资、精准营销提供支持。

第四，提高投资研究的能力。完善专业投资团队建设，努力建设投资决策委员会领导下、以投资业绩为导向的投资管理团队。成立专门的研究团队，构建涵盖宏观、战略、行业和具体目标的全方位研究能力，构建理财产品的净值操作能力、跨市场操作能力和多战略操作能力。此外，加强与外部机构的投资研究合作，走“独立+外包”两条腿走路，提升理财业务整体投资研究能力。

第五，提高风险控制水平。完善公司治理，进一步加强风险控制团队建设。农行财务管理部董事会和高级管理层成立了专门委员会，统筹实施风险控制工作，加强与母行的风险隔离，同时根据子公司三道防线的风险管理需求，设立内控合规、内部审计等相关职能部门。

第六，加强信息系统建设。在现有金融it系统自主部署的基础上，推进新一代资产管理业务平台建设，打造农行金融数据集市。逐步建立包括智能营销、智能投资和智能客户服务在内的智能营销体系，加强投资研究、量化交易和风险管理一体化的系统支持。

过渡期间，总行资产管理部将暂时保留

根据公司的部门设置，各大银行的金融子公司是相似的。作为农业银行全资设立的企业法人，农行财务管理按照公司治理要求设立了董事会、监事会和高级管理层，董事会下设战略规划与投资决策委员会、提名与薪酬委员会和风险管理与审计委员会；高级管理层下设投资决策委员会、产品创新委员会、风险合规管理委员会、财务审查委员会和信息技术委员会。

在部门设置方面，根据监管要求和业务发展需要，ABC Financial Management在四大板块共设置了16个部门(包括投资研究板块、产品与金融技术板块、风险与交易板块、运营保障板块)。

此外，马曙光在接受记者采访时透露，中国农业银行成立后，原总行资产管理部将在过渡期内暂时保留。现阶段的主要职能定位是:代表母行，将不符合新合资管理规定要求的旧产品、旧资产委托中国农业银行进行财务管理，履行委托人职责；统筹推进现有资产处置和理财业务转型发展，协调总行与分行关系，促进银行与部门联动，确保理财子公司“干净起步，轻装上阵”。

金融子公司是从银行的资产管理部门发展而来的。与子公司相比，后者作为总行的一级部门，在资源配置和与各业务部门的联动上更具优势和天然便利。那么，母行成立后，如何与母行及其他子公司合作发展，就成为每个金融子公司需要思考的问题。

马曙光认为，农行财务管理作为农行集团旗下的一家综合性子公司，与母行各业务板块和各级经营机构有着天然的联系。未来，我们将在与母行及其他子公司风险隔离的基础上，实现业务协调发展:

首先，在客户开发、联合营销、资源相互推荐、产品研发等方面与母行保持协调。，满足母行客户的投资和财务需求，帮助母行客户维护和业务发展，充分发挥农行财务管理在母行业务转型中的战略支撑作用。

二是充分利用母行其他子公司在证券市场、私募股权、风险投资、跨境投资、长期资本供给等方面的比较优势。，通过外包合作和客户的相互推荐，实现双赢。

聚焦县域、农业、农村和农民打差别牌

农行的财务管理正式亮相，这也带来了新产品。在新闻发布会上，农行理财推出了“4+2”系列产品体系，包括4个常规系列产品和2个特色系列产品。

具体而言，“现金管理+固定收益+混合+权益”四大常规系列产品是农行财务管理标杆监管要求的载体，推动理财产品向净值转化。其中，股权系列是fof产品，主要参与科技板块等市场投资。

特色系列产品包括惠农产品(000061)和绿色金融(esg)产品，其中惠农产品是基于普惠金融理念的独家产品，面向农业、农村和农民客户推出。绿色金融(esg)产品基于国际资产管理行业的绿色投资理念，重点投资于环保、社会责任和公司治理方面表现良好的企业的绿色债券、绿色资产支持证券和债务资产。

“作为大型国有商业银行之一，农行的金融子公司在客户、资本和渠道方面都有优势。中国农业银行将充分利用这些优势，坚持稳健的经营作风，不追求大而全的业务，不追求短而快的投资。”马曙光说道。

此外，在服务县域和农业、农村、农民客户方面，马曙光强调，农行理财将加强对县域和农业客户风险偏好的研究，并根据这些客户的特点开发适销对路的产品。严格控制涉农理财产品的投资风险，按照监管政策降低理财产品的销售起点金额，满足县域和农业、农村、农民客户小额分散资金的金融需求。

股权投资成为大势所趋，业务资源将集中在头部

从我行理财子公司推出的新产品类型来看，我行理财子公司的产品仍以固定收益产品为主，尤其是基于商品的现金管理产品，这表明我行对现金管理产品的重视，甚至在我行理财的组织架构中设立了“流动理财产品部”，专门负责现金管理产品。从行业情况来看，目前，基于商品的产品占银行理财产品净值的60%以上。

除了继续发挥传统固定收益投资的优势外，大兴银行理财子公司也在积极配置股权资产。从理财子公司公布的产品来看，大兴理财子公司的初始投资权益资产主要有三种形式:

第一，与经纪公司、公共基金等专业机构合作，采用基金投资模式间接投资股市。

第二，投资指数。近年来，被动指数投资在世界范围内蓬勃发展，被越来越多的公众投资者所接受。近年来，工行、中行、建行等多家银行与外部专业机构合作推出指数产品，金融管理子公司成立后也将推出指数挂钩的金融产品。

第三，投资非上市股票。例如，工行理财的“股份分享、利润分享”系列是一种股权产品，因此选择一家有发展潜力的技术创新企业，在企业成长过程中直接投资于非上市股权，然后通过在科技股上市退出。该系列产品由合格投资者私下发行，起价为100万元人民币。中国银行理财的“鼎富”系列产品主要投资于非上市企业股权和上市公司私募股权等。，重点发展高端制造业、绿色环保等国家战略产业，支持京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角一体化等国家重点领域。

光大证券(601788)(港股06178)研究报告指出，对于银行理财子公司而言，新资产管理规定实施后，单纯通过债券投资获得稳定、高回报是不可持续的，不同风险偏好的投资者和银行理财子公司也需要发行不同波动水平的产品。因此，参与股权资产是大势所趋，但对于目前的银行理财子公司来说，一个高度市场化的投资研究团队已经建立

更重要的是，在银行理财打破了“受他人委托替他人理财”的资产管理行业本质后，行业竞争格局也将被重塑。马曙光认为，国际银行体系资产管理的发展经验表明，银行业金融市场不仅是一个完全竞争的市场，而且是一个具有明显头效应的市场，这也为我国银行业金融管理的发展所证明。财务管理子公司化后，预计业务资源将逐渐向总部集中，形成“一超多强”的格局。

“今后，各金融机构应积极面对市场竞争，积极拓展空合作空间。”马曙光表示，由于不同机构拥有不同的客户群体、资本量和渠道资源，可以加强产品研发、流动性管理和产品销售方面的合作，提高资源利用效率，更好、更全面地满足客户的投资和财务管理需求。