3月主要宏观数据有望回暖 经济依然“稳”字当头

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记者梁敏编辑林建

随着建筑旺季的到来，3月份工业生产活动加快，pmi、工业增加值、基础设施投资等主要宏观经济指标有望改善，表明当前经济运行保持稳定。

从本周末开始，一系列宏观数据将于3月份发布。作为一项领先的经济指标，将于周日(31日)发布的pmi有望成为第一个发布变暖信号的指标。

自今年年初以来，制造业pmi一直低于繁荣和衰退的界限，2月份甚至降至49.2%。然而，兴业银行首席经济学家鲁正伟分析说，由于春节的影响，1-3月的pmi具有很强的季节性。假期过后，随着企业纷纷复工，3月份生产活动加速，这可能推动pmi升至49.7%。

与此同时，工业生产的增长率有望加快。新纪元证券首席经济学家潘向东表示，现在是施工高峰期，企业用电需求不断增加。3月份，工业生产可能会扭转下降趋势，实现扩张。

卢政委分析说，一方面今年3月实际工作日可能高于去年同期，另一方面高频数据也显示，3月上半月六大发电集团日均煤耗同比明显回升。因此，预计3月份工业增加值可能同比增长5.5%，比上个月增长0.2个百分点。

今年春天以来，国家发改委批准了新疆昭苏机场等一批基础设施项目，各地启动了一大批重大项目，有效地拉动了基础设施投资。从1-2月的数据来看，基础设施投资增速明显回升，市场普遍预期3月份的反弹趋势有望持续。

2月份，挖掘机销量同比大幅增长，这也反映出基础设施投资需求持续改善。据中国工程机械工业协会统计，2月份统计的25家挖掘机生产企业销售各类挖掘机18745台，同比增长68.7%。

“在基础设施投资改善的推动下，3月份固定资产投资增速可能会继续上升，并升至6.3%。”卢政委说:

上海证券首席宏观分析师胡悦晓也持乐观态度。他认为，有明显迹象表明，投资将触底、企稳并反弹，因此经济复苏将非常确定。随着降低成本和弥补缺陷政策的实施，经济复苏的迹象将进一步显现，资本市场平稳缓慢运行的格局将保持不变。

值得注意的是，3月份，猪肉价格对cpi的拉动作用将开始显现，cpi可能反弹，增速将回到“2%时代”。

"猪肉价格已成为今年影响通胀的一个关键因素。"交通银行首席研究员唐建伟在接受《上海证券报》采访时表示，3月份以来，国内猪肉价格明显上涨。因此，预计消费物价指数将同比增长2.2%，明显高于上月的1.5%。

不过，他也强调，目前的生猪周期仍然是由疫情造成的供应冲击，而不是需求拉动，其对价格的影响不应被视为影响宏观经济政策的因素。目前，核心cpi已连续6个月保持在2%以下，整体运行相对稳定。预计今年通货膨胀不会成为制约货币政策运行的主要因素。