上交所首单资产支持证券 信用保护合约落地

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⊙记者赵○编辑吴正义

近日，上海证券交易所首个基于小微金融租赁资产支持证券的信用保护合约落地。这是上海证券交易所在中国证监会的统一部署下，贯彻加大金融支持力度，缓解民营企业特别是小微企业融资困难的指导精神的有益尝试，也是上海证券交易所创新金融工具服务实体经济、服务金融供给面结构改革的重要举措。

本信用保护合同由海通证券创建，优先于海通恒信肖伟第三号资产支持专项计划中的a-3级资产支持证券。海通恒信肖伟1-5号资产支持专项计划是中国首个小微金融租赁单一资产证券化产品，总存储规模50亿元，每期发行规模10亿元。基础资产为恒信租赁享有的小微企业融资租赁债权及附属权利。3月13日，恒信租赁在上海证券交易所通过簿记和备案方式发行了10亿元人民币的海通恒信肖伟第三专项资产支持计划，其中优先发行1.5亿元人民币的a-3资产支持证券，发行率为4.7%。海通证券将3，000万元信用保护合同的名义本金出售给优先a股资产支持证券认购机构，为其提供信用增级支持，促进资产支持证券的顺利发行。

由于民营小微企业资产规模小、操作风险高，基于此类企业的资产支持证券信用风险存在一定的不确定性，难以卖出中级资产支持证券。该信用保护工具的引入有利于降低市场投资者对底层小微企业信用风险的担忧，降低中间资产支持证券的销售难度，确保整个项目的顺利发行。通过这一举措，带动了全货架产品的发行，有效地联系了资本市场上的富裕投资者群体，为海通恒信提供了广阔的资金来源，服务于小微企业的融资，并产生了从点到面的积极效果，具有良好的示范和可重复性，为信贷保护工具在资产证券化领域支持小微企业探索了一条新的路径。

下一步，在中国证监会的统一部署下，上海证券交易所将落实新的发展理念，优化金融产品体系，以市场化方式推进对民营企业和小微企业信用保护工具等创新产品的融资支持，为金融供给方的结构改革服务，提升交易所债券市场服务实体经济的能力。