中珠医疗重组失败三跌停 股东及员工杠杆持股面临考验

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每一个记者郅邦武，每一个编辑任，

中柱医疗(600568，sh)一直想拓展医药业务，最近宣布终止重组，公司于2018年6月22日恢复交易。复牌后，该公司股价连续三次遭遇一字跌停板，跌停板上的卖单超过100万笔。记者注意到，根据原计划，重组目标康泽医药股份有限公司实际控制人陈岐岱将在收到第二期首期付款之日起至收到全部现金对价之日止的6个月内购买上市公司股份，总购买金额不低于7亿元人民币。随着重组的终止，上述股份购买计划也终止。

《国家商报》记者注意到，控股股东和员工都通过杠杆机制购买了公司的股份。由于上述股票购买时间处于高股价，当股价继续下跌时，上述杠杆计划无疑将受到考验。此外，控股股东珠海中柱集团有限公司及其一致行动人的整体质押率已超过95%，质押时的价格也处于高位。

重组失败，遭遇了三次下调

中柱医疗于今年2月1日暂停交易，并于4月28日披露了重组计划。被收购的目标是医药流通行业的康泽制药，而另一个目标是浙江爱得，它是一家提供综合医疗服务的机构，拥有多个部门。根据重组方案的考虑，此次收购中柱医疗的总金额可能超过30亿元人民币，公司计划以现金自筹的方式收购两家公司的股权。

在6月6日的媒体吹风会上，该公司暂时调整了收购计划，并停止收购浙江艾得。但6月15日，公司披露计划终止重大资产重组，主要原因是康泽医药正在申请退出全国中小企业股份转让系统，广发证券有限责任公司是康泽医药的持续监管经纪人，公司重新聘请广发证券有限责任公司作为重大资产重组的独立财务顾问。根据相关规定，财务顾问重新出具验证意见的预计时间过长，不利于此次重大资产购买的推广。

6月15日的公告进一步表明，公司从审慎稳定的原则出发，与康泽制药实际控制人协商调整收购计划，并计划参与收购康泽制药部分股份。但在6月22日的公告中，公司还表示双方未能就调整后的收购计划签署协议，并鉴于目前的客观情况，决定停止参与收购康泽制药的相关股份。上述一系列公告也意味着公司计划了4个多月的重组以失败告终。

值得一提的是，在今年2月停牌和重组前的最后一个交易日，中珠医疗在尾盘遭遇“闪电崩盘”。6月22日复牌后，公司股价连续三次遭遇一字跌停板，跌停板上的卖出订单超过100万笔。

控股股东和员工的杠杆持股

《国家商报》记者注意到，董事长和员工都是通过杠杆方案购买公司股票的，购买价格处于高位。此外，控股股东珠海中柱集团有限公司及其一致行动的整体质押率已超过95%，当前价格与质押价格相差甚远。

根据2016年5月20日发布的2016年员工持股计划，前海开元中柱控股员工持股第一资产管理计划的最高持股份额为9亿股，按照120:23:37设定优先级、中级和低级。根据2018年5月17日的公告，截至2016年9月30日，通过二级市场集中竞价交易共购买了4952.8万股(2017年7月13日，公司实施了2016年度利润分配和资本公积转股本)。持股数量已变更为1.39亿股，占公司总股本的6.96%，上述资产管理计划现已进入清算期，计划为2012年。

此外，控股股东中柱集团通过认购兴业信托星金普信第13号集合资金信托计划的普通股，投资云信增力第42号证券投资单一基金信托，以增加其在上市公司的持股。星金普信13号集合资金信托计划的优先信托基金规模与普通信托基金规模的最大杠杆将达到两倍。

从这两个购买时点来看，控股股东和员工计划的购买时点都处于较高水平。在股价持续跌停的情况下，董事长和员工的杠杆持股无疑将受到考验。

值得一提的是，控股股东珠海中柱集团有限公司及其一致行动人的整体质押率已超过95%，平均质押价格也高于7元/股。根据东方财富选择软件的信息，部分股权质押的预警价格在4.4元至4.8元之间，但知情人士告诉记者:“这个价格只是信息服务公司根据市场间质押率估算的价格，并不是准确的价格。”

记者通过电话和邮件采访了该上市公司的控股股东和员工的杠杆持股情况，但截至发稿时，尚未收到任何回应。