积极稳健并举 防风险助力高质量发展

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时代评论周

中共中央政治局于4月23日召开会议，对当前的经济形势进行了判断，即中国经济的周期状况有所改善，但制约经济持续改善的结构性和深层次问题依然突出。“三个硬仗”仍有许多难题需要克服，世界经济政治形势更加复杂。为下一步经济工作定下基调，首先要全力打好“三个硬仗”，同时要坚持积极的财政政策取向，保持货币政策稳定中性，注重引导预期，把加快结构调整和不断扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。深化供给体制改革，积极推进改革开放，促进信贷、股市、债市、外汇市场和房地产市场健康发展，及时跟踪监管，消除隐患。

面对复杂的国内外形势，一季度中国经济运行开局良好，国内生产总值同比增长6.8%，也是中国经济增速连续11个季度稳定在6.7%-6.9%的区间。其中，消费和私人投资数据表现良好，成为经济增长的亮点。从消费需求来看，一季度消费的基础作用继续增强，最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.8%，比总资本形成的贡献率高46.5个百分点。消费连续五年成为经济增长的第一推动力。高质量消费将在中国经济的高质量发展中发挥主导作用。民间投资增速也回升至8.9%，同比增长1.2个百分点，同比增长2.9个百分点。私人投资占总投资的60%以上。同时，民间投资领域进一步扩大，一些重点领域得到加强，对优化供给结构、提高供给效率产生了积极影响。

然而，当前复杂的国内外经济形势也给2018年中国经济的可持续发展带来了很大的不确定性。不可否认，预计未来几年经济增长放缓将直接加大地方财政压力。在这方面，地方政府的合法债务渠道是政府发行债券。但是，在目前融资紧缩的情况下，政府债券的额度将会收紧，地方政府的困境将难以改善。截至2018年3月底，全国地方政府债务余额为166101亿元。据初步计算，今年地方债务余额仅为4万亿元。换句话说，地方政府发行的新债券数量并不大。但事实上，中国市场整体上并不缺钱，而且它仍处于快速城市化带来的资本过剩时代。但问题是钱并不是在每个领域都平均分配。

结构性“货币短缺”在实体经济中很明显，尤其是在制造业。资本过剩表现在房地产、股票市场、金融管理、风险投资、债务扩张、新经济出路等领域。然而，在以制造业为代表的实体经济领域，却存在着“资金短缺”的巨大反差。因此，我们必须主动应对和防范风险对地方债务和实体经济的影响。事实上，防范和化解重大风险是“三个硬仗”的重要内容之一。按照要求，做好重大风险防范和化解工作，着力防范和控制金融风险，服务于供给侧结构改革主线，促进金融与实体经济、金融与房地产、金融体系良性循环，做好重点领域风险防范和处置工作，坚决打击非法金融活动，加强薄弱环节监管体系建设。

从这个角度看，防范地方债务风险积累，采取积极稳妥的政策措施，促进资金在市场上的充分配置，抑制结构性“资金短缺”，可能是防范和化解重大风险、保持宏观经济运行稳定、深化改革、实现高质量发展的正确举措。