共达电声买家家底暴露 万魔声学左手融资右手买壳

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由于收购了电声的控股权，万茂声学于2017年底进入资本市场。它的实际控制者的标签，谢家辉的“富士康老将军”和万茂音响的“小米生态连锁企业”,为空带来了想象的电声总空间。

筹集收购资金的股权融资

根据公告，潍坊艾盛声学技术有限公司将以9.95亿元收购潍坊高新持有的电声15.27%的股权。艾盛声学是万茂声学为此次收购新成立的全资子公司。曾在富士康工作过的谢冠宏是万莫音响的最大股东，交易完成后，他将成为万莫音响的实际控制人。

数据显示，截至2016年底，万茂音响总资产为28508.27万元，所有者权益为19370.18万元。一家净资产不超过2亿元的公司如何筹集近10亿元完成收购？根据艾盛音响与潍坊高新签订的股份收购协议，除2019年7月1日前第四次支付3.05亿元股份收购款外，其余6.9亿元股份收购款近期分三期支付。

万茂音响表示，转让给电声股份的所有资金都来自其自有资金或自筹资金。近期支付的6.9亿元将主要通过股权融资解决。其中，深圳南山宏泰股权投资基金合伙(有限合伙)已与万茂音响签署增资协议，向万茂音响支付4亿元增资款；万茂声学计划通过引入其他新股东，筹集2亿元收购爱盛声学。

南山宏泰背后有一个国家“大基金”。根据工商登记资料查询，南山鸿泰成立于2016年12月，注册资本16亿元。普通合伙人为鸿泰(深圳)产业投资基金管理合伙企业(有限合伙)，有限合伙人为国家集成电路产业投资基金有限公司、深圳市引导基金投资有限公司、深圳汇通金融控制基金投资有限公司、国泰何润(深圳)资本投资合伙企业(有限合伙)、西藏紫光

据披露，2017年9月，万茂音响与南山宏泰签署了增资协议。截至本报告签署之日，深圳南山宏泰股权投资基金合伙企业(有限合伙)已向万茂音响增资4亿元，相当于增资完成后万茂音响注册资本1270.43万元，占注册资本的19.44%。

发挥业务协同作用

根据万茂音响披露的财务数据，2014年至2016年，其实现营业收入分别为340，524，200元、325，888，800元和436，744，600元，净利润分别为45，737，700元、39，209，900元和53，543，400元。从盈利情况来看，它比总电声要好。

虽然在同一个电声行业中，万茂声学主要从事耳机终端产品的研发和销售，涉及的电声元件销售主要是与耳机相关的动铁；电声的主要业务是研究、开发、生产和销售微型电声元件和电声元件。主要产品包括微型麦克风、微型扬声器/接收器及其阵列模块。他们的产品不同，在同一个行业没有竞争。

双方属于同一个产业链。此次收购是为了获得电声的控股权，发挥双方的业务协同作用，改善上市公司的经营状况；收购方表示，未来12个月内不会改变上市公司主营业务，也不会对上市公司主营业务进行重大调整。