重卡市场销量承压 未来驱动依靠存量更新

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今年6月，重型卡车市场共售出10万辆各种类型的车辆，同比下降8%，同比下降11%。

上半年，重卡销量前五名企业的市场份额为83.69%，同比增长0.73个百分点，成为重卡市场的绝对主力军。其中，一汽解放独霸江湖，销量17.3万辆，居行业第一位，与行业第二位相差近5万辆。

由多种因素造成

重型卡车销售面临压力

6月是实施“国家第六条”重型燃气汽车排放标准前的最后一个月。人们普遍认为，下半年消费者会提前购车，透支市场需求，但这一次仍未能扭转重卡市场的颓势。行业分析师认为，目前制造业发展乏力导致重卡市场需求低迷。此外，从7月1日起，工程车辆的管理和国家六大天然气重卡排放法规的实施，给重卡市场带来了巨大的挑战。

根据相关法律法规，中国的蓝色轻卡可以在市区享有通行权，不需要申请运营证。然而，轻型卡车的运输能力较低，导致单位运输成本较高。为了提高载重量，轻卡行业存在违规和漏报载重量的现象。许多轻型卡车产品的服务质量超过1.5吨，根据轻型卡车标准，这些产品应被归类为有黄卡的中型和重型卡车，但根据轻型卡车标准，这些产品有蓝色卡，这导致装载空货物的车辆经常超载。在央视《焦点访谈》5月21日报道超重蓝轻车被非法许可后，工业和信息化部立即启动了对轻卡“大吨位、小标准”的专项治理工作，纠正了轻卡违规、少报载重量的现象。全国各地的车辆管理部门对超重卡车进行了严格调查，并在许多地方暂停了使用蓝色轻型卡车的新车许可。

据业内人士透露，由于重型工程车辆普遍超重，全国范围内重型卡车已经暂停或整改，受影响最大的是6×4工程自卸汽车(如渣土车)，目前大部分地区暂时无法获得牌照。中信证券(600030)(港股06030)认为“大吨小标”的后续治理可能会波及到重卡行业，但从长远来看，大吨小标的治理是行业的有利因素:工程车辆的自行车保有量会下降，或者重卡拥有量的枢纽会进一步提高。

更新要求

成为行业的驱动力

在未来一段时间内，由于环保要求而淘汰三等车将对重卡市场产生巨大影响。2018年，国务院发布了《打赢蓝天防御战三年行动计划》，提出到2020年底，淘汰100多万辆符合国家三大排放标准的中重型柴油车。随后，全国许多地方开始全天禁止国家三车通行，一些城市停止了国家三车的年检。此外，自7月1日起，全国许多省市都提前实施了“国家六级”排放标准，一些地区出台了相应的补贴标准，淘汰国家三级车辆。

在这些强有力政策的背景下，国家标准车辆进入了引导报废阶段。根据太平洋证券研究报告(601099)的计算，目前，国家排放标准为3及以下的重卡库存预计约为200万辆，空重卡市场仍将有巨大的库存替代空间。随着近期宏观经济增长和基础设施行业投资放缓，重型卡车终端消费需求难以大幅提升，未来重型卡车销售的驱动力更多来自更新需求。与此同时，上述提高超重量的效果将逐渐释放出来。根据中信证券的计算，假设拥有量达到710万辆，按照10年的自然使用年限，自然更新需求为每年71万辆。

另外，近年来，随着国家政策的推进和补贴的刺激，中国新能源(600617)商用车市场发展迅速。2019年上半年，中国特种车辆的电池装机容量约为2.47千兆瓦时，同比增长157%。新能源专用汽车中，95%属于新能源物流汽车，该领域的爆发得益于政策的推动。去年10月，国务院发布了《推进交通运输结构调整三年行动计划(2018-2020)》，强调要加大新能源城市配送车辆的推广应用力度。业内人士普遍认为，在政策驱动和股票更新的需求下，未来中国新能源商用车的市场潜力将进一步释放。