养老金投资收益率下降 专家回应属正常波动

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根据国家社会保障基金委员会近日发布的《基本养老保险基金委托运营年度报告(2018年)》(以下简称《报告》)，截至2018年底，基本养老保险基金总资产达到7032.82亿元。其中，委托投资资产4576.69亿元，比2017年底的2220.5亿元增加一倍以上。然而，2018年的投资回报率仅为2.56%，低于前一年。据业内专家分析，收益率波动是正常情况，今后应简化流程，扩大投资规模。

《报告》显示，截至2018年底，社保基金已先后与17个省(区、市)签订委托投资合同，合同总金额8580亿元，全部由五年委托期的承诺担保，实际收到资金6050亿元。

“实施委托投资制度，可以提高基金的可持续性，通过将分散在1000多个县市的养老基金资金进行投资，确保养老基金的保值增值。”中国社会科学院世界社会保障研究中心主任郑炳文说。

今年年初，中国社会科学院发布了《社会保障绿皮书:中国社会保障发展报告(2019)》，指出目前中国老龄化速度正在加快，个人账户养老金缴费用于支付当前退休人员，员工个人账户养老金实际上是空账户，养老金权益债务实际上处于隐性债务状态。

此外，劳动年龄人口正以每年300万至400万的速度下降，而达到退休年龄的新增人口每年接近1000万，因此中国的养老金支付正面临危机。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，鉴于未来养老金的支付缺口，仅靠财政补贴远远不足以解决问题，应采取各种措施促进养老金的保值和增值。因此，未来委托养老投资的规模需要进一步扩大。

在2019年第二季度人力资源和社会保障部召开的新闻发布会上，人力资源和社会保障部发言人鲁爱红指出，基金投资运营和监督管理工作进一步推进。截至6月底，18个受委托省(区、市)签订的8630亿元委托投资合同中，已收到7062亿元用于投资运营。

中国社会科学院城市与环境研究所副研究员单晶晶表示，地方委托协议的签署，实际上是在当前通货膨胀和货币贬值的宏观经济环境下，为养老基金寻求一个相对稳定的投资渠道，通过委托专项投资，帮助养老基金产生增值效应，实现可预测的收益，有利于今后更好地发挥养老基金的实施效果。

然而，《今日北京商报》记者梳理了近几年养老金委托运营数据，发现2018年基本养老保险基金投资收益为98.64亿元，投资收益率为2.56%，比2017年的5.23%低2.67个百分点。

"它目前处于轻微下滑但总体稳定的状态."单晶晶说，从去年的数据来看，整个资本市场，无论是股票还是基金，都不是很繁荣。

郑炳文进一步指出，“收入的小幅下降与社保基金的投资形式有关。目前，基本社会保障基金的投资主要是债券投资，也夹杂着一些股权投资。当汇率在短期内大幅波动时，也会在一定程度上导致基金收益下降，这与当前经济增长总体放缓的宏观环境关系不大。回报率每年波动是正常的。”

“长期资产的投资收益对养老基金的积累非常重要。当前，要加快国有资产转让步伐，丰富社会保障。该系统输血越早，规模越大，投资周期越长，资本积累效果越好。”中国社会科学院世界社会保障研究中心执行研究员张应华指出。

上述《报告》指出，要密切跟踪股市变化，紧紧围绕投资基准，进一步丰富股票产品体系，积极进行长期布局。把握债券市场节奏，动态调整优化存量和增量结构，排查债券信用风险，加强银行中长期信用风险分析，及时办理定期存款。根据国家战略定位，我们坚持金融服务实体经济，加大产业投资，显著提高投资规模和质量。加强资金流动性分级管理，提高资金使用效率和收入水平。

此外，郑炳文建议，在实施方面，国务院应在产品类别上给予更多的投资自主权，进一步推进“分销服务”改革，简化投资产品类别的申请流程。