年内扭亏 特斯拉还需上海工厂“续航”

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陷入亏损的特斯拉再次实现了单季盈利。24日，特斯拉发布了一份财务报告，显示今年第三季度特斯拉的gaap净利润为1.43亿美元，这是今年第一次盈利。据业内人士称，对于特斯拉来说，将亏损转化为利润只是第一步。在上海工厂投产和新车型推出的帮助下，这一利润能否持续，是特斯拉未来真正需要面对的考验。

利润超出预期

24日，特斯拉发布了今年第三季度未经审计的财务报告。根据财务报告，今年第三季度，按照gaap标准，特斯拉归属于普通股东的净利润为1.43亿美元，前一季度的净亏损为4.08亿美元，非gaap净利润为3.42亿美元(不包括股份支付费用)。因此，特斯拉今年实现了第一个季度利润，也是自成立以来的第五个季度利润。

特斯拉在销量方面也创下了新纪录。今年第三季度，特斯拉交付了9.7万辆汽车，同比增长16%，但环比仅略微增长1.9%。其中，型号3交付了79，600辆汽车，同比增长2.6%，成为本季度特斯拉交付的主要引擎。

在销量几乎与上季度持平的情况下，毛利率的提高成为特斯拉再次提升利润的关键因素。今年第三季度，特斯拉gaap汽车业务的毛利率达到22.8%，高于第一季度的20.2%和第二季度的18.9%。

在这方面，特斯拉解释说:“利润率受到影响的部分原因是运营效率的根本提高，包括更高的固定成本吸收、更低的制造和材料成本以及车辆质量的持续改进，部分原因是与智能呼叫相关的递延收入确认、外汇和其他非重复性项目。毛利润的提高和运营费用的下降导致gaap净利润的显著增长。”

在这份财务报告中，特斯拉还透露，上海工厂已经开始试生产，并将在未来的2021年宣布欧洲工厂的选址。

生意好坏参半

尽管成功地将亏损转化为利润，特斯拉的商业形势仍然乐观。数据显示，今年第三季度特斯拉的收入为63亿美元，同比下降7.6%，低于63.32亿美元的市场预期，也是自2012年以来的首次同比下降。

然而，特斯拉在成本控制方面的成功抵消了收入下降的负面影响。今年第三季度，特斯拉的运营支出为9.3亿美元，同比下降16%；现金及等价物余额增加到53亿美元，比上个月增长8%，比上年增长80%。

值得注意的是，今年第三季度收入下降的背后是销售结构的变化。尽管特斯拉在第三季度交付了创纪录的高销量，但仅交付了17，500辆高端S型、S型和x型，同比下降37%，仅占总交付量的18%。

在这种背景下，虽然特斯拉汽车业务第三季度的毛利率达到了22.8%，但与去年同期的25%相比仍有一定差距。当时，特斯拉交付了83，500辆汽车，其中s型和modelx占总交付量的33.1%。

事实上，为了进一步提高毛利率，特斯拉正在加速推出价格更高的新型民用车型。今年3月，特斯拉发布了一款新的紧凑型SUV——y型，它有四款车型:标准版、长续航时间版、双电机全轮驱动版和高性能版，价格高于3型。在第三季度财务报告中，特斯拉宣布将加快y型车的生产速度，预计将于2020年夏季推出。

“我们认为，y型车的利润率将略高于3型车，这对于SUV来说是正常的。”特斯拉首席财务官扎克·科克霍恩(Zack Cockhorn)表示，特斯拉投入了大量精力来控制y型车的成本，希望基本上将成本控制在与3型车相同的水平。

然而，即便如此，cfra分析师加勒特尼尔森(Garrett Nelson)仍对特斯拉的长期盈利能力持谨慎态度。他表示:“我们认为，(特斯拉)利润的可持续性仍存在问题，尤其是在未来，它将面临电动汽车竞争加剧和取消电动汽车优惠等问题。”

上海工厂欢迎考试

目前，随着上海工厂的建成，特斯拉将在下一步重点关注中国市场。根据特斯拉在2019年第三季度给股东的信，特斯拉已经开始在上海工厂对整车进行试装配，从车身到喷漆到最终装配，以实现与制造许可相关的初步目标，并且正在确认最终许可并满足其他政府要求，之后将在上海工厂开始大规模生产和交付。

“特斯拉在中国市场的销售仍将面临挑战。”汽车行业专家贾今天在接受《京华商报》采访时表示，上海项目尚未正式投产，特斯拉目前的利润主要依靠美国工厂。上海项目本身的利润压力不小，需要通过后续的销售增长来提高。

根据特斯拉的计划，今年将交付36万至40万辆新车，交付量将同比增长约45%-65%。如果上海工厂能在第四季度初实现大规模生产，特斯拉今年的全球产量预计将达到50万辆。

特斯拉首席执行官埃隆马斯克(Elon musk)对上述交付目标相当有信心。在他看来，只要产能和成本问题能够得到有效解决，凭借特斯拉的卓越技术，中国很可能会成为第三款车型的最大市场。“在同等价格的竞争车型中，我们当前的电池续航时间最短的车型也比电池续航时间最长的车型长，而我们运行时间最长的车型/x/3的电池续航时间比竞争车型长20%-40%。”他说。

值得注意的是，仅仅依靠3型车显然是不够的，不能完全抢占中国市场新能源汽车的市场份额。据统计，今年9月份国内十大新能源乘用车中，有六款是suv车型。

马斯克表示，y型车将在未来被引入上海工厂。他认为3型和y型不会有“同类相食”的问题，因为其中一个是汽车，另一个是suv。

据了解，y型房间比3空型房间大，并提供7个座位的版本。入门级版本的巡航范围为540公里，在100公里内加速仅需3.7秒。目前，y型已经被中国消费者预订，起价是44万元，比3型高不了多少。

然而，即使正式推出，y型车也很难在短期内提升特斯拉的性能。“在y型项目开始时，我们会遇到效率低下的情况，但当生产成熟时，产品的利润率就会提高。”科克霍恩说。