科创板来了注册制也来了 准备50万吧！

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1月30日，中国证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科技局和试点注册制度的实施意见》(以下简称《实施意见》)。随后，上海证券交易所还发布了一系列科技委员会的定期文件，并征求社会意见。

相关文件明确允许亏损企业、不同权利和资格的红筹企业发行上市；在交易中，科委会放宽了价格限制，上市前五天的价格限制也完全放开了。第六个交易日的价格上限为20%；投资门槛为50万元，且必须有24个月的投资经验；在退市制度方面，符合退市目标的企业将直接一步退市，不暂停或恢复上市。

那么，这个全新的科技板块有什么特色呢？我们将为投资者逐一解读。

1月30日晚，虽然是下班时间，但在上海证券交易所浦东南路528号一楼19: 30打烊的餐厅仍在营业，员工们不时会来吃东西。

同一天，中国证监会和上海证券交易所发布了设立科技局和试点注册制度的相关措施和配套规定，并公开征求意见，标志着作为2019年资本市场工作重点的科技局正式揭开神秘面纱。在此期间，上海证券交易所相关负责人对包括《国家商报》在内的媒体记者表示:“设立科学技术局和试点注册制度，涉及全面推进科学技术局建设和注册制度试点。综合考虑一级市场和二级市场的关系，是一项非常复杂的系统改革。”

即将进入实际操作阶段

不久，位于上海浦东南路528号的上证所大楼南楼26层将迎来首批实行试点注册制度的科技板块企业。“设立一个科学技术委员会并在上海证券交易所试行注册制度是上海证券交易所的一件大事，也是资本市场的一件大事；这是弥补资本市场服务技术创新不足的重大机遇，也是完善市场基础体系的重大突破。”上海证券交易所的负责人说。

上海证券交易所负责人表示，为了完成改革创新的任务，上海证券交易所党委成立了加强组织保障的领导小组。与此同时，成立了六个工作组，即科技董事会筹备、注册制度筹备、公司监管、制度协调、技术操作准备和综合保障，以明确职责和履行职责，并在业务计划和支持系统的设计和实施中全面落实改革和创新要求。集中全所力量，统筹推进规则、业务、监管、技术等重点工作。

《全国商报》记者注意到，上海证券交易所的相关制度安排主要体现在《上海证券交易所科技板块股票发行与上市审核规则》(以下简称《审核规则》)、《上海证券交易所科技板块股票发行与承销实施办法》(以下简称《发行与承销实施办法》)、《上海证券交易所科技板块股票上市规则》(以下简称《上市规则》)

上海证券交易所负责人表示，将加快推进与科技板块差异化交易机制相关的交易系统技术改造和发行上市电子审计系统开发，相关准备工作已基本就绪；加快科技企业市场服务、人力资源保障、新闻宣传引导、投资者教育等方面的同步准备，配套项目正在落实。上海证券交易所是改革的执行者。科学技术委员会即将进入实际运行阶段，将承担改革的重任。"少付出代价，少走弯路，少留下遗憾."

中国人民大学崇阳金融研究所研究员刘颖写道，设立科技板块和试点注册制度是中国资本市场发展的一个重要里程碑，这将开启资本市场的新征程，为资本市场注入新的动力，为实体经济的增长带来新的引擎。同时，要进一步完善退市制度，确保信息披露公开透明，不断加强监管，加强对投资者的法律保护。

在技术层面，上海证券交易所的相关人士告诉《国家商报》，科技股是一个独立的板块，该系统将在规则发布后向市场开放其港口。计划在3月底前完成相关的市场改造和技术改造，预计相关的技术准备工作可在上半年完成。电子受理、材料电子受理、信息电子审查和信息电子公开，预计第一季度内可以在线受理已发布材料的审批申请。

实行历史上最严格的退市制度

注册生产是中国资本市场的发展方向，是一项重要的制度安排和系统工程。在试点登记制度中，上海证券交易所从充分性、一致性和可理解性三个方面审查与发行和上市有关的信息披露。

上海证券交易所负责人表示，在试点登记制度下，发行人应保证信息披露的真实性、准确性和完整性，保荐机构和证券服务机构应承担检查发行人信息披露的责任。根据《审核规则》，本所将从充分性、一致性和可理解性的角度对发行上市申请文件进行信息披露审核，督促发行人、保荐机构和证券服务机构真实、准确、完整地披露信息，提高信息披露质量。

试点登记制度并非没有审查。上海证券交易所负责人表示，在注册制试点下，交易所发行上市审核制度设计的总体思路包括:坚持以信息披露为中心，提高审核的公开性和透明度，严格强化中介责任，加强事件前后全过程的监管。

上市和退市直接关系到科技板块的市场定位和未来市场生态。《上市规则》基于科技股的市场定位，对科技股的上市和退市做出了具体规定——上市条件注重“包容性”，退市标准注重“严格性”。其中，“严格”是退市标准的关键点。在科技板块退市制度的设计中，充分借鉴了现有退市实践，对退市的标准、程序和实施进行了严格规范。

上海证券交易所负责人表示，目前退市制度实施中的突出问题是，一些以“空心”为主营业务的企业通过实施无商业实质的交易，粉饰财务数据，规避退市指标。为了解决这一“难题”，国科会退市制度特别规定，如果上市公司的经营收入主要来自与主营业务无关的贸易业务或无商业实质的关联方交易收入，有证据表明该公司已明显丧失继续经营能力，将按照规定的条件和程序启动退市。

据上海证券交易所负责人介绍，科学技术委员会已经吸收了最新的退市改革成果，将实行有史以来最严格的退市制度，严格执行，严格标准，严格程序。根据这种退市制度，现在a股市场上的许多空壳公司都非常危险。

“科技板企业具有新的经营模式和很大的不确定性的特点。相关交易机制的设计需要平衡防止过度投机与确保市场流动性的关系，并进行必要的交易机制创新。”上海证券交易所的负责人说。

科技板块十大要点

●科技板块企业应经上海证券交易所审核，并经中国证监会注册。信息披露审核应在3个月内完成，登记应在20天内完成。允许非盈利企业上市，允许同股不同权的红筹企业上市。标准是cdr意见草案。

●在交易环节，投资者投资科技股的最低资本要求为50万元，科技股允许沪深港通交易资金。普通投资者可以通过公共基金参与科技股投资。此前发行的cdr基金为战略配售基金，科技股及相关基金也可参与发行新股。

●科技板块上市公司一旦触发退市，将直接退出市场。

●重点支持信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等新一代高科技产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。

●文件的咨询期为30天。咨询结束后，监管部门将立即对其进行修订和完善。具体日期待定。原则上，交易所对发行企业的审核时间不得超过3个月，特殊情况不排除在外。需要结合承销商和公司的回复时间，实际上是6-9个月。

●上市公司达到一定规模后，可以根据法律法规、中国证监会和交易所的有关规定，拆分其独立、合格的子公司，在科技板块上市。科技企业筹集的资金应当用于主营业务，重点用于科技创新领域。

●在科技板块上市的企业在交易的前5天没有价格限制，第6天有20%的价格限制。

●科技板块的规则在中短期内是不合适的，也是有争议的，需要市场各方的支持和宽容。市场不可能一夜之间成熟，要完全释放改革效应还需要一段时间。我们应该抓紧时间深化改革。

●科创公司合并重组涉及股票发行的，由交易所审核，中国证监会注册。审计标准及其他事项由交易所规定。

●证监会和交易所还将制定一系列改革措施，并明确具体实施细则。

(据经纪公司中国报道)