华尔街机构：美联储缩表与股市关联不大

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始于2017年10月的美联储资产负债表缩减计划一直吸引着华尔街机构的关注。一些华尔街分析师最近表示，美联储的收缩与股市几乎没有关系。

巴克莱(Barclays)分析师阿巴特(abate)认为，美联储的收缩与股市下跌之间几乎没有关联。货币政策正常化和银行准备金减少导致股市下跌的说法是不稳定的；对于股市而言，银行准备金的流动可能更为重要。

花旗集团的分析团队表示，市场关注美联储资产负债表的灵活性，因为这意味着“更快”降息，但股市和信贷市场与美联储资产负债表之间的关系不会比经济数据更密切。“我们的结论是，资产市场受经济基本面的驱动，其影响与资产负债表的变化一样大。”

加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)的分析团队认为，美联储的收缩与风险资产的减少之间没有真正的关联；量化紧缩对股票和信贷息差的影响“过于夸大”，资产负债表的进一步下滑并不意味着风险资产变弱。

在2018年12月美联储货币政策会议后，美联储主席鲍威尔强调，经济收缩的速度保持不变，这引发了美国股市的大幅下跌。与提高利率(这将增加资本成本并抑制贷款活动)相比，缩小表相当于直接从市场上撤出基础货币，这将对流动性产生更大的影响。数据显示，当美联储在2017年10月开始收缩资产负债表时，其规模为4.47万亿美元，现在已降至略高于4万亿美元。根据美联储今后每月减少500亿美元的计划，未来两年将减少约1万亿美元。