华西证券交出半年报“成绩单”：经纪占比超4成，债市影响自营收益

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8月13日，华西证券披露了半年度报告“抄本”。上半年公司营业总收入20.93亿元，同比增长4.42%；非净利润8.65亿元，同比增长1.88%。

从收入比例来看，经纪业务对华西证券的收入贡献最大，达到43.12%，但其高度依赖性也意味着易受市场波动的影响。债券业务是华西证券的特色业务。上半年债券市场调整，影响公司自营收入下降；然而，发行债券的规模增加了，这促进了投资银行的收入增长。

经纪业务收入贡献第一

上半年，华西证券经纪及理财业务收入9.03亿元，同比增长25.32%，占营业收入的43.12%。该公司解释说，这主要是由于上半年交易活跃和经纪佣金收入增加。

作为四川本地券商，华西证券的机构网点、客户群等重要资源主要集中在四川省。与此同时，公司已将全国战略布局作为目标。据了解，分行数量已超过100家。

华西证券也在试图转型为财富管理公司。自2011年以来，公司大力推进经纪业务从“团队+渠道”向“产品+服务”的转型，以“积累客户、优化结构、丰富产品、创造交易”为经纪业务发展方针，通过差异化服务满足零售客户对综合金融服务的需求，加快传统渠道业务向理财业务的转型。

具体而言，在为零售客户提供综合服务方面，华西证券创新性地构建了零售客户价值忠诚度管理计划，推出了客户价值评估积分系统，让客户可以通过积分兑换更多服务。

同时，改革零售业务管理模式，优化团队结构，引进渠道财富顾问，注重加强投资顾问和财务经理团队建设及专业服务培训。

在零售客户财富管理服务方面，我们更加注重特色服务与客户个性化服务需求的结合，丰富“精益求精”公司的增值产品体系，突破传统的图形服务模式，大力打造直播系统，加大“智能赢家”智能产品的优化创新力度。

自营职业受到债券市场波动的影响，同比下降

自营业务是第二大收入来源，占营业收入的21.16%。今年上半年，受债券市场影响，公司实现投资业务收入4.43亿元，同比下降39.49%。

华西证券回忆称，总体而言，1-4月份，债券市场受经济大幅下滑和货币政策快速宽松的影响较大，5-6月份，随着工作和生产的恢复，经济企稳回升，央行逐步退出预防性宽松政策，债券市场出现了重大调整。

2020年上半年，公司关注疫情发生后经济基本面和政策的变化，不断调整投资策略，运用多种套期保值手段，既抓住了前期市场，又减少了后期调整的回撤损失。报告期内，华西证券债券投资收益率在中长期纯债基金中排名第一。

在股票投资方面，华西证券表示，股份自营业务在严格控制风险的基础上积极进取，注重消费、医药和新能源汽车带来的市场机遇，取得了良好的投资回报。

上半年启动了两项业务的推广

华西证券信贷业务的收入比例接近自营业务，占20.45%。主要由于融资融券业务规模扩大，信贷业务收入达到4.28亿元，同比增长23.38%。

据了解，融资融券客户开户数量和华西证券业务规模快速增长，连续八年位居西部第一。

今年上半年，华西证券开展了两项业务的推广活动，各项业绩指标与去年同期相比呈上升趋势。截至报告期末，行业融资融券余额比上年末增长14.17%，公司融资融券余额为122.56亿元，新增融资余额超过11.02亿元，比上年末增长9.93%。日均融资余额市场份额为1.105%，同比增长近1.94%。

投资银行的增长主要取决于债务

投资银行业绩稍差，实现营业收入2.07亿元，同比增长14.30%，占营业收入的9.87%。该公司解释说，这主要是由于2020年上半年公司债券发行业务的增长。

根据半年度报告，华西证券在报告期内完成了24只公司债券和1只公司债券的主承销，承销金额为162亿元，服务客户包括国电投资、中国电力投资金融租赁、西南水泥、长城证券等。COVID-19爆发后，成功发行了两种防疫和控制债券。此外，华西证券还以“债券互换”的形式成功发行了上海证券交易所发行的第一只公司债券，推动了金融创新的探索。

在股权融资和M&A业务方面，安宁股份有限公司的ipo项目、中信证券收购广州证券、华虹科技收购资产均在报告期内完成。

资产管理收入增长了50%

虽然资产管理业务的收入最小，只有7100万元人民币，但业绩增长最快，同比增长54.11%。

从业务发展战略角度看，公司资产管理业务围绕“大固定收益”业务方向推进业务转型，主要以债券投资和资产证券化为主，积极部署股权投资。

今年上半年，资产管理行业不可避免地受到流行病因素的负面影响。华西证券表示，在此背景下，公司着力于深化现有客户的潜力，围绕“大固定收益”业务继续发挥实力，产品线布局日趋完善。截至报告期末，母公司资产管理业务总额为1433.45亿元，同比增长11%。