“上市企业投资幼儿园受限 民办园出路何方”

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《中共中央国务院关于学前教育改革规范快速发展的若干意见》(以下简称《意见》)近日发表。

针对“入园难”“入园贵”等困扰老百姓的烦恼，《意见》给出了“处方”，确定了学前教育改革规范快速发展的大致目标和具体措施。

根据《意见》，民办园不允许单独或作为部分资产打包上市。 上市公司不得通过股市融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股票、支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

得到这一消息后，美国市场上概教育股红黄蓝( ryb )盘前股价暴跌，本论文发表时股价报为16.65美元/股，超过20%。

根据 股企业晚间的应对，这件事对领域的影响很大。

红黄蓝股价盘前下跌20%以上

红黄蓝盘前交易股价大跌，市值最高超过1亿美元。 据上半年报纸报道，红黄蓝利润大幅下跌。

月28日发布的上半年报纸显示，红黄蓝在财政年度q2实现营收4750万美元，比去年同期增长25.6%。 财政年度前6个月实现收入7620万美元，比去年同期的6430万美元增长18.5%。 但6个月净利润为200万美元，同比减少62.26%。

财报显示，截至去年6月30日，红黄蓝直营幼儿园园人数为2.35万人，比去年同期的2.05万人增长15%。 加入亲子中心和幼儿园的数量分别为1029家和216家。

上个交易日，红黄蓝股价下跌0.60%，收于每股16.65美元。

哪些上市公司有幼儿教育资产？

实际上，学前教育作为规模越来越大的金矿，受到许多上市公司的欢迎。

从整体上看，上市公司布局最多的方向是实体幼儿园和幼教新闻化企业，其次是早教文案行业，其他方向还处于萌芽阶段。

威创股:建立幼儿教育生态链

威创股份以早先流传的数字墙接为主要业务，年通过收购红缨教育和金色摇篮迅速进入幼教行业，开始对幼教行业的连续投资收购，目的是组建喜达屋式的多企业品牌幼教集团

威创股份有限公司目前已初步组成线上线下一体化的幼儿教育生态系统。 在线、威创股权投资贝查特、程博士育儿等家共育、新媒体流量入口。 网上幼儿园以收购的红缨教育和金色摇篮为主，包括投资的国际连锁幼儿园艾乐教育，构建了巨大的网上幼儿教育渠道体系。

除 加盟园外，威创株式会社也致力于直营幼儿园的布局。

年5月，威创股份有限公司设立北京紫荆时光科技，布局城市高端幼儿园市场，在年1月的25亿元定增计划中，将一半资金用于高端幼儿园和儿童艺术体育培训中心的建设。

在幼儿教育的其他产业链行业，威创股份有限公司还参与了幼儿教育文案，如南京威康文教威创的设立等。

群兴玩具:设立产业收购基金，收购40-50所直营幼儿园

玩具业务是群兴玩具以前就流传的业务板块，企业从今年开始在幼教行业寻找机会。 今年7月18日，群兴玩具宣布投资计划不超过1亿元，与合作方共同设立群兴产业合并基金，在该基金框架内设立群兴彩虹蜗牛幼儿园合并基金(以下简称“基金”)，收购40-50所直营幼儿园。

该基金总规模为2亿元，其中群兴玩具或企业全资子公司出资2000万元。 群兴玩具表示，通过投资收购对教具玩具有较大诉求、与玩具业务具有协同性、衍生性的幼儿园资产，可以实现企业玩具业务的拓展、企业玩具业务的升级转型。

基金合作者魔法星专注于为幼儿园、幼儿园和部分小学提供儿童素质教育综合处理方案，目前涵盖0-12岁儿童早期教育、科学教育、乐器教育、美术教育、足球教育等12个版本，由该企业运营

秀强株式会社:实体幼儿园+幼儿教育新闻化

秀强股份通过收购全民教育、徐幼集团、培基教育，实现线下幼儿园资源配置，收购领信教育、家共育产品全优宝探索在线教育。

全民教育成立于2005年，由原浙大资深教授创办，依托浙大教师、科技等资源，全国致力于国际高端幼儿园的持续快速发展，目前已有近20所幼儿园，在线在家交流平台“全优宝

徐幼集团成立于2003年12月，是高专院校成功组建的幼儿教育集团，依托徐州幼儿师范高等专科学校，使用校企结合校属幼儿园模式组建，集团办园覆盖徐州市和苏南发达地区。

培基教育主要从事为1.5-12岁儿童提供学前教育和培训，目前北京地区有6所高端双语幼儿园。

秀强股份有限公司的主营业务是玻璃深加工，企业年进入幼教行业，制定了玻璃深加工产业和教育产业双业并举的快速发展战术，首要布局方向是实体幼儿园和教育新闻化平台的建设。

阳光城:地产+幼儿园

阳光城是主业为房地产开发的多元化综合集团，是房地产公司进军教育的代表。 教育业务已经涵盖幼儿教育、k12教育、国际教育、高等教育。 特殊的是，阳光城集团的大股东福建阳光集团是民办教育集团，拥有多年的教育经验。

企业深耕房地产主营业务，推行企业“房地产+”战术，教育行业是“房地产+”战术的组成部分。

同为房地产公司的万科、碧桂园、海亮集团等早就开始了教育工作。 万科教育产业包括社区内部的四点半学堂、万科补习班。 碧桂园于1994年开办第一所学校，年成立碧桂园教育集团，现有k12所学校17所，幼儿园34所。 海亮集团年分期教育业务海亮教育赴美上市。

时代出版:集中高端幼儿园的投资和管理运营

时代出版是国有控股文化出版公司，主营业务为教材教辅和常规性图书出版，依托幼儿教育图书行业的特点进行幼儿教育，在文案、衍生和幼儿园等行业进入幼儿教育产业。

企业于年11月成立的时代，少儿旗下有“金宝国际幼儿园”和“紫荆幼儿园”两个幼儿园企业品牌的运营权和开设权。

根据 上市公司的特点，时代出版控股的时代紫荆后期将集中高端幼儿园的投资和管理运营，打造学前教育企业品牌。

细数《意见》七大亮点

强调普及普惠:年普惠性幼儿园覆盖率达到80%

学前教育资源特别是普适资源匮乏，是当前学前教育面临的客观问题。 根据《意见》，截至2009年，全国学前三年总入园率达到85%，泛在幼儿园覆盖率(公立园和泛在民办园占园幼儿)达到80%。

高收入民办园随处可见，公立园“求学位难”是目前各地普遍存在的情况。 《意见》提出，大力构建以普惠资源为主体的种园体系，坚决扭转高收入民办园占比高的局面。 按照实现普惠目标的要求，公立园是幼儿园幼儿所占比例较低的省份，逐步提高了公立园幼儿园幼儿所占比例，年全国基本达到50%。

扩大资源供给:完全利用闲置资源开园，规范园区配套幼儿园的建设、招聘

《意见》提出，完全利用搬迁的空工厂、乡村公共服务设施、农村中小学闲置校舍等资源，以租赁、租赁、转换等形式举办公办园。 鼓励城镇、村庄集体、有实力的国有企事业单位，特别是普通高等学校举办公办园，方便本单位职工子女入园，为社会提供普遍服务。

许多小区已经入住多年，但约定中的辅助幼儿园不见了。 《意见》规定，到2019年6月底，各省(区、市)应当制定园区配套幼儿园建设管理办法。 幼儿园由当地政府统一安排，不能建立公办园，也不能委托普惠性民办园，建立营利性幼儿园。 有配套幼儿园延迟建设、缩小建设、停止建设、有建设和不建设等问题的，在整改完成之前，不得进行竣工验收。

健全价格分担机制:合理明确公办园收款标准，加强民办园对收款价格的监管

每月不到一千日元的公立园和以天价收钱的民办园今后将面临价格调整。 《意见》提出，根据开园价格、经济快速发展水平和群众负担能力等因素，合理明确公办园收款标准，建立定期动态调整机制。 民办园收钱项目和标准要根据开园价格、市场诉求等因素合理明确，向社会公示，接受有关主管部门监督。 地方政府依法加强对民办园收款的价格监督管理，坚决遏制过度收款。

加强师资建设:依法保障幼儿园教师的地位和待遇

教师是学前教育的“短板”。 《意见》提出，要严格按照标准配备教职工，依法保障幼儿园教师的地位和待遇。 要认真落实公立园教师工资待遇保障政策，统一工资收入政策、经费支出渠道，确保教师工资及时全额发放，同工同酬。 民办园应当参照当地公办园教师的工资收入水平，合理明确相应教师的工资收入。

为了培养越来越多的优秀幼儿教师，《意见》提出，扩大本专业水平的培养规模以及学前教育专业公费师范生招生规模。 大力培养中学毕业起点五年制专科学历的幼儿园教师。

对于备受瞩目的师德师风建设，《意见》也有严格规定，通过加强师德教育、完整考核制度、扩大监察监督、建立信用记录、完整的诚信承诺和失信惩戒机制等措施，提高教师的职业素养，热爱幼儿教育，关爱幼儿 对违反职业规范、影响恶劣的实施“一票否决”，终身不得教导。

遏制过度的利益追求:民办园每年必须按照规则提交经审计的财务报告

意见指出，现有民办园根据举办者的申请，限期办理非营利性民办园或营利性民办园的分类登记。

《意见》指出，民办园依法建立财务、会计和资产管理制度，按照国家有关规定设立会计帐册，收取的费用主要用于幼儿保育工作、园条件改善和教职工待遇保障，每年按规章报送当地教育、民政或市场监督管理部门审计的财务报告，

提高保教质量:国家制定幼儿园教具和图书配置指南

适合玩教具和书进幼儿园吗？ 评价幼儿园保教质量的标准是什么？ 《意见》提出，国家制定幼儿园教具和图书配置指南，广泛征集符合幼儿身心优势的高质量游戏活动资源，精选中国优秀的以前就体现文化、现代生活特色的图画书。 制定国家幼儿园保教质量鉴定指南，完善各省(区、市)幼儿园质量鉴定标准，健全等级分类鉴定体系。

严格依法监督:实行幼儿园责任审计卡监督制度

《意见》确定，加强对园行为的监督，实行幼儿园责任审计卡监督制度。 幼儿园提供虚假或有误解的父母的新闻，列入可靠记录。 有伤害孩子、收钱等行为的幼儿园，对及时整改、追究责任造成不良影响的，依法吊销园办许可证，有关负责人构成终身不能办学执教的犯罪的，依法追究其刑事责任。

普惠园还要求落地。

民办学校办学机制灵活，可以提供多层次的多元化教育资源，满足多元化和个性化的教育诉求。 因为这所民办学校在基础教育行业有着重要的地位。 随着基础教育行业公共投入的减速，生源持续扩大，在教育经费升级的背景下，民办学校将发挥越来越重要的作用。 在基础教育市场供需矛盾持续加剧和国家积极推进民办教育特别是优质民办学校快速发展的背景下，民办学校的渗透率和办学质量将进入持续提高阶段。

年9月，新《民促法》正式实施。 年8月，《民促法实施条例(修订案) (附审稿)》向社会公开征求意见。 新的《民促法》允许学前教育举办者自主设立非营利或营利性学校和机构，并允许营利性民办学校从学校活动中受益。

从资本动态来看，截至年上半年，学前教育行业一级市场融资总额较年同期有所上升。 从整体宏观经济环境看，全年教育领域固定资产投资同比增长20.2%，增长率仅次于水利、环境、公共设施管理业。

并且，关于普惠园快速发展的政策，从另一个维度上影响民办学前教育的结构。 年5月，教育部、国家快速发展改革委、财政部和人社部联合印发的《关于实施第三期学前教育行动计划的意见》提出，到2009年，全国普惠性幼儿园的覆盖率将达到80%左右。

这次发表的《意见》确定了在泛在幼儿园的建设上下功夫。 鼓励社会力量建设公园。 政府加大了扶持力度，吸引社会力量开办普惠性幼儿园。 到2019年6月底，各省(自治区、直辖市)要进一步完善普惠性民办园的认定标准、配套标准和扶持政策。 通过购买服务、补充综合奖、减免租金、派驻公办教师、教育教师、教研指导等途径，支持普惠性民办园的快速发展，提供普遍学位数量和园质量作为奖项补充和支持的重要依据。

另外《意见》决定要求切实实行分类管理。 截止到2019年6月底，各省(自治区、直辖市)应当制定民办园分类管理实施办法，确定分类管理政策。 现有民办园根据主办单位的申请，限期办理非营利性民办园或营利性民办园的分类登记。 在此期间，县级以上教育、民政、市场监管部门搞好联系等工作，确保分类登记顺利实施、有序。

民办园的出口在哪里

民办教育构成学前教育行业的大半江山。

根据教育部发布的《年全国教育事业快速发展统计公报》，年全国共有幼儿园25.5万所，其中民办幼儿园占16.04万所。 全国共计1937.95万入园儿童中，999.32万名儿童来自民办幼儿园，全国共计4600.14万名儿童来自幼儿园，2572.34万名儿童来自民办幼儿园。

从 年开始，我国大力调整民办教育政策，民办教育被置于前所未有的重要地位，各项法规和政策密集出台，民办教育开启了产业化快速发展的新阶段，标志性的是《民促法》三审修正案获得通过。

和其他学段的民办教育一样，民办学前教育也受到新政策和规定的影响。 这意味着现在很多中低端民办幼儿园的生存空之间被压缩，转为普惠园，被学前教育资本收购，或者成为两种常用的方法。 对于入场的企业家和即将入场民办学前教育的企业家和资本来说，快速发展和收购高端园很可能会带来持续稳定的收益。

从二级市场来看，a股和新三板上市公司布局学前教育工作的速度并不慢。

据存量资本报告，截至年8月31日，二级市场共发生3起学前教育业务相关投资或收购，目前威创股份、皇氏集团、和晶科技、蓝未来等多家a股和新三板企业的民办教育行业借贷资本发展迅速。

年9月，幼儿园出身的红黄蓝登陆美股，开创了学前教育业务独立上市的先河。

面对日益活跃的上市浪潮，此次《意见》的发表无疑给躁动市场带来了合理的降温。 (常佳瑞胡雨吕蓁)