“债券牛市下半场 “网红”债基哪家强？”

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年末，盘点今年以来最赚钱的基金大类，很多人可能没想到会成为债券基金。 截至11月23日，银河证券统计，在国内股票基金、混合基金、债券基金等7类基金中，今年以来债券基金表现最好，平均净资产增长率为4.15%，同期股票基金和混合基金平均净资产增长率分别为-22.32%和-14.13%。 “风光无限”代表了今年债基的表现，一点也不为过。

基本面的支撑、债市的慢动作、持续

业内人士指出，今年债市增长的首要推动力还是来源于经济基本面。 另一方面，今年以来，经济下行压力比较大，截至今年第三季度，名义gdp连续第四个季度下跌。 另一方面，海外的不确定性上升，经济增长的不确定性提高，支撑着债市。

债券牛市有下半场吗？ 华宝基金固定收益部副总经理李栋梁表示，虽然今年三季度经历牛市，但投资者仍抱着谨慎的心态，面对长期利率的多次投资机会，要么“不上车”，要么“下车”太早。 第四季度，基本面和政策面对债市也有利。

李栋梁指出，尽管广泛的信用都很重要，但保持货币政策和稳健的中性，货币市场的资金价格仍有稳定的可能性。 在财政政策方面，近期的亮点是加大减税和基建配套短板，对民营公司的关注度大幅提高，龙头民营公司的信用风险降低，但仍要警惕经济下行对民营企业的不良影响。 一般来说，债市还会延续慢动作的趋势吧。

五星加持、明星债基大受欢迎

业内人士表示，机构投资者对评级较高的债券基金更加认同，但目前具备证监会认证资格的基金评级机构有海通证券、招商证券、中国银河证券等7家权威机构。 根据上述权威基金评级机构公布的数据评选，截至年3季度末，全市场只有少数基金入选“五星级基金”。 例如，华宝基金旗下的华宝康债券基金( 240003 )受到了海通证券、招商证券及银河证券授予的3年五星好评。

数据显示，华宝康债券基金从2003年成立到今年11月29日，年平均净利润增长率达到6.26%，连续7年实现正收益。 自成立以来16年度中，华宝宝康债券基金15年度全部为正收益，是迄今为止全市场正收益年最多的债基之一。 作为全市场公认的五星债基，宝康债券基金一直受到机构投资者的青睐。 基金的半年报显示，截至去年6月30日，华宝康债券基金机构投资者持股比例达到40.23%。

另外，记者发现宝康债券基金分红比例高，且频率稳定，为投资者创造了稳定持续的现金流。 2003年成立以来，宝康债券基金累计分红21次，每10笔基金份额累计分红7.83元(现. 11.29元)，累计分红超过21亿元。

金牌固定队，实力护卫

拆股人表示，债券类基金的运营与企业整体的投资能力，特别是固收团队的实力密切相关。 例如，上述明星基金华宝康债券基金的管理者华宝基金在固收方面具备较强的整体实力。 华宝基金固定收益部成立于2003年3月，是企业成立初期首次设立的投资管理部门。 成立15年来，经历了债券牛熊交替，华宝基金固收部始终专注于债券研究和投资管理工作，形成了较为独特的固收研究框架，重复了债券投资、交易和研究三线融合的投资风格，注重风险管理，取得了良好的业绩。

据悉，华宝基金固收团队平均工作年限达8年，具有丰富的投资管理和研究经验，核心投资者在华宝的平均工作时间超过7年，人员稳定性也比较强。 公开数据显示，截至2000年9月30日，华宝基金固收类资产规模近2000亿元，覆盖主要固收产品线，其中包括华宝康债券基金等一级债务基金，以及目前场内规模最大、流动性最高的货币ETF——华宝附加收益。