央行净回笼1000亿元 连续第4日净回笼

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中国证券报(记者张钦锋)6月28日，央行推出了为期7天的800亿元人民币反向回购操作，部分对冲了今天到期的1800亿元人民币的反向回购，实现了1000亿元人民币的净退出，这是连续第四次净退出。据分析人士称，月底的财政支出相当可观，流动性供应也有保障。短期资金短缺仍局限于当地，预计几个月后情况将会显著改善。

在本周的年中评估点，有更多的央行反向回购到期，总共有6700亿元的央行反向回购到期和500亿元的国库现金存款到期。然而，财政支出在季度末往往是强劲的，这可以形成大规模的流动性供应。

根据央行的预测，本周财政支出供给的流动性应足以吸收央行反向回购到期等因素的影响，并将进一步推高总流动性。这解释了为什么央行的公开市场操作最近几天转向了净提款。

自6月底以来，市场资金有所收紧，这主要体现在资金短缺和跨季节价格上涨。

6月27日，除7天回购利率外，银行和存款之间的质押式回购利率全线下跌，隔夜回购的加权平均利率下跌12个基点，至2.33%。14日回购利率和21日回购利率分别下降了11个基点和31个基点，但7日回购利率仍上升了6个基点，至2.87%。

在市净率方面，隔夜市净率加速其下降趋势，下降7.3个基点至2.445%，代表性的三个月市净率下降1.90个基点至4.242%，连续7天下降。然而，主要跨季品种1周shibor和2周shibor分别增加了0.3个基点和1.3个基点。

交易员表示，从全面质押式回购利率来看，最近半年年末资金价格大幅上涨，7天回购的r007加权利率已升至4%以上。近半年年末，以七天为代表的跨季度资金成为非银行机构和中小银行关注的焦点，但大银行没有做出太大的财务贡献，月末常见的流动性分层现象再次出现。但是，总的来说，目前资金短缺仍局限于局部地区，当月到期的资金仍然充裕。一夜之间，资金基本上减少了，大量的资金被释放出来，所以需求可以很容易地得到满足，表明总的流动性确实没有问题。

交易员认为，随着半年后的到来，未来一天、两天、七天甚至一夜之间都会出现资金短缺，但这种情况不会持续太久，也不太可能继续升级。长期(如14天)基金价格已开始下跌，shibor已连续下跌3个月，表明市场对未来流动性预期趋于乐观。预计在跨季节之后，资金将会有显著改善。