今日视点：并购重组力促经济高质量发展

本篇文章773字，读完约2分钟

■选择远处

今年以来，并购的符合率一直保持在较高水平。根据作者的统计，截至6月21日，M&A委员会已经安排和审查了M&A和重组的55家公司。其中，46人赢得会议，6人被拒绝，2人暂停考试，1人取消考试，出席率为83.6%。

对于之前未参加过的几次并购重组申请，并购重组委的意见包括“申请材料对目标公司持续盈利能力披露不足”、“目标资产会计基础薄弱、持续盈利能力不确定、重组完成后上市公司关联交易增加”、“目标资产未来持续盈利能力不确定”等。

可以看出，M&A委员会更加关注被收购标的资产未来的可持续盈利能力。

近年来，并购已成为a股市场的“新宠”:一些上市公司通过并购使企业规模越来越大；一些公司通过收购新产业和转变主营业务来延续他们的第二个春天...

笔者认为，并购作为资本市场的重要组成部分，确实对相关产业的发展起到了重要的支撑作用。尤其是一些高质量的并购，效果非常明显。

但是，如果是非理性的、过度的并购，无视溢价，疯狂地“买中买买”，甚至是为了特殊目的进行并购，最终不仅会损害二级市场投资者的利益，甚至会遭受后果。

事实上，随着对并购的严格监管，如今的M&A市场已经开始理性回归，呈现出新的特征。例如，借壳上市、高估值和高溢价等并购继续受到严格监管，但基于产业整合和优化市场资源配置的并购受到欢迎和鼓励。与“鼓励产业整合并购、严格重组上市要求、加强监管”的表述类似，监管部门也多次提到这一点。

其中，上海证券交易所今年年初发布的信息更值得关注:今年，我们将在继续严格监管并购的基础上，着力提高积极服务国家战略大局和上市公司发展的意识和能力，重点支持新技术、新业态、新产品通过并购进入上市公司，继续支持产能过剩行业的并购和产能清算。

笔者认为，要促进上市公司和资本市场的高质量发展，并购是必不可少的。因为上市公司以高端技术、高端人才、高端品牌为重点进行并购，引进顶尖技术、团队、商业模式等。，有助于发挥“以小取大”的作用，促进传统产业的转型升级；有助于建设大型企业，带动产业链，形成产业集群，进而提高服务经济转型升级能力。

但是，对并购的监管不能放松。因此，这就要求监管部门严格审查相关方案，尤其是涉嫌规避重组和上市的方案，以遏制监管套利。询问上市公司的控制权、主营业务的稳定性和交易资金的来源，并真正把重组信息披露审查放在第一位。同时，对于“打跨境”、“清壳”等重组混乱，有必要深入跟踪跨境收购目标的绩效真实性，加强重组计划中的绩效真实性、可持续盈利能力和估值合理性的披露。