王振营：中国金融的供给和需求存在一定错配

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凤凰网财经新闻6月14日，在2018陆家嘴(600663)金融论坛期间，由凤凰网主办的“2018凤凰网吴彤夜话”交流晚宴于6月14日晚在上海隆重举行。金融领域的知名学者和资深专家齐聚一堂，探讨金融改革的发展方向。

上海黄金交易所总经理王振英在会上表示，中国的金融供求存在一定的不匹配。他认为，中小企业对中国宏观经济也有重要贡献。在我国，大量中小企业需要金融支持，但金融供给集中在大企业，真正需要金融服务的中小企业出现了空缺。

以下是这次演讲的记录:

今年是改革开放40周年。刚才邹行长也提到了上海浦东的变化。事实上，中国金融在过去40年里取得了巨大成就，他也在谈论中国的模式。中国确实取得了很多成功。现在，当我们前进时，我们必须思考我们失败的方面，并且我们必须弥补这些缺点。我认为金融是一个方面。

一个好的财务必须从两个方面满足两个标准。

第一个标准是，所有有效的财政需求都可以在很大程度上得到满足。比如，企业数量不应该太多，融资又困难又昂贵，这说明我们的金融供给存在问题。按照这个标准，中国有吗？这个问题仍然存在，在某种程度上可能相当严重。衡量金融有效性或其发展充分性的第二个标准是其溢出效益。当它满足企业或居民的融资需求时，是否会给宏观经济带来额外成本？我们对此满意吗？没有满足感。与发达国家相比，中国的m2与gdp之比大约是发达国家的三四倍。我们使用的货币远远高于欧美国家，我们已经看到了后果。

从这两个方面来看，我们的财政实际上有问题。有什么问题吗？两个方面:

首先，我们的金融供求存在很大程度的错位或错配。一个简单的数据显示，中国十大银行中，其资产或负债的比例必须超过90%。另一方面，就企业而言，中小企业占绝对主体，无论是产值还是就业，中小企业的比重都可能超过80%。这就导致了金融供给方向大、企业方向小的问题，它们的错位将导致金融资源配置效率的下降

第二个方面，中国资本市场发展滞后于实体经济。我们通常一提到资本市场的概念，马上就会想到证券市场。事实上，资本市场比证券市场大得多。股票市场是冰山一角，资本市场是下一个大的部分，不仅是上海证券交易所和深圳证券交易所，而且资本交易正在960万平方公里的土地上的每个地方进行。

“吴彤夜话”是凤凰财经频道多年来在国内外重大金融事件现场举办的一系列嘉宾交流活动。它在冬季和夏季的达沃斯论坛和博鳌亚洲论坛等重大会议期间登陆，并邀请了金融界的顶级嘉宾进行最权威的政策解读和市场预测。本次“吴彤夜谈”由社德酒业(600702，诊所单元)特别赞助。