肖亚庆指路央企市值管理:注入优质资产 提升内在价值

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两会前夕(2月28日)，上海证券交易所头版报道的“市值管理或国企改革新焦点”在十三届全国人大一次会议新闻发布会上得到确认。3月10日，国务院国资委主任肖亚青在新闻发布会上表示:“加强上市公司市值管理十分必要。国有企业和中央企业必须充分利用资本市场，盘活现有资产，向上市公司注入更多优质资产，以提高上市公司的质量和公司的内在价值。”

本次新闻发布会的主题是“国有企业的改革与发展”。国有资产监督管理委员会副秘书长、发言人肖亚青、彭出席会议，并就中央企业市值管理、重组整合、混合改革、国有资本向社保基金转移、国防与民用技术集成等热点问题作出回应。

肖亚青还在新闻发布会上回答了《上海证券报》记者关于“降低国有企业杠杆率”的提问。他说，国有资产监督管理委员会应加强分类和控制，并已为工业企业，非工业企业和科研企业设置不同的警戒线；同时，要加强检查和约束；企业应通过多种渠道补充股权资本，盘活现有资产。总的来说，中央企业和国有企业应该带头降低杠杆，减少负债，防范风险。

市值管理:向上市公司注入更多优质资产

据悉，今年年初，国务院国有资产监督管理委员会(SASAC)在中央企业和地方国有资产管理公司负责人会议上明确提出，2018年要坚持以提升内在价值为核心的市场价值管理理念，依托上市公司平台整合优质资产，盘活存量，做好亏损上市公司专项治理，不断提高价值创造能力。

市值管理的主要内容是什么？SASAC如何引导国有企业做好这项工作？肖亚青在新闻发布会上表示:“国有企业和中央企业必须利用好资本市场，盘活现有资产，向上市公司注入更多优质资产，提高上市公司质量和公司内在价值。”

肖亚青说，作为中央企业和国有企业，市场价值管理更多的是创造价值和实现价值。中央企业持有国内上市公司290家，市值11.1万亿元，占国内a股市场总市值的20.66%。中央企业63.7%的资产和60.8%的净资产都在上市公司，因此有必要加强上市公司的市值管理。

他说:首先，央企上市公司要提高自身的价值创造能力。二是完善公司治理，提高上市公司透明度。2016年底，国资委发布《关于推进中央企业信息公开的指导意见》，在去年试点的基础上全面推进。在上市公司中，市值管理是恰当的话题，我们应该做得更好。

目前，浙江等省市已经充分利用上市公司，加大了资产证券化的力度。肖亚青说:“各地的国有企业，特别是浙江的国有企业，在实践中积累了很多经验。我们今年也要加强这方面的交流，让大家互相学习，互相学习。”

新的改革措施:推进专业重组和集团混合改革

肖亚青还透露了2018年SASAC在推进国有企业改革方面采取的许多新举措。

一是扩大和深化各项改革措施。国资委(SASAC)前期开展了“十项改革试点”，目前正在18个中央企业集团和39个子公司进行试点。在新的一年里，在小组一级制定的“十项改革试点”将扩大到所有的分层次；二、三级企业的试点工作要进一步推进到集团层面，扩大试点范围。目前，“十大改革试点”主要是单个试点。下一步，我们要逐步把每一个试点整合起来，推进到一个综合试点。

二是在集团层面推进股权多元化和混合所有制改革。关于今年是否会出现类似联通的大规模股权分置改革，彭透露:“今年我们将在集团层面推动符合条件的企业股权多元化，如果条件允许，我们也可以推进股权分置改革。”

第三，推进中央企业战略重组。它包括两个方面:一是集团层面的战略重组使战略布局更加优化；二是专业重组，今年进一步加大了这方面的尝试。肖亚青说:“目前，中央企业还存在很多专业问题。中央企业同质化比较严重，效率和效益不能充分发挥。我们必须加大这方面的结构调整力度。”同时，要重视改制企业，认识到1+1大于2的效应。

在上述改革的基础上，SASAC今年还将在《大力推进》中披露企业信息，进一步加大阳光中央企业和阳光国有企业建设力度。这也是加强市场价值管理的一个组成部分。

降低杠杆率:收紧中央企业的负债率控制线

在回答《上海证券报》记者关于“降低中央企业杠杆率”的提问时，肖亚青表示:“对于中央企业来说，加大风险控制力度、降低杠杆率、减少负债、防范风险，仍然是今年和今后一段时间的一项非常重要的任务。”

具体来说，SASAC作为监管部门，首先要加强分类监管。对于工业企业、非工业企业和科研企业，分别建立了70%、75%和65%的负债率控制线。今年年初，SASAC在这条控制线的基础上提高了一个水平。换句话说，结果是75%，现在有必要警告70%；过去是70%，现在65%的人不得不发出警告。"对于这几个企业，我们也必须加强控制."肖亚青表示，与此同时，SASAC还要求各企业集团制定分子公司债务管控指标，通过分类管控，使整体负债率在现有基础上稳步下降。二是加强检查和约束。SASAC把降低杠杆和债务作为中央企业评估的主要内容之一。三是多渠道补充股权资本。近年来，所有中央企业和债权人都利用了市场化和合法化的债转股，并签署了近1万亿元的意向协议。去年，实施了1800亿元。今年，我们应该很好地利用这样一个有利的机会，以市场为导向的债转股。去年，中央企业利用各种市场投资筹集了3577亿元，补充了资本。今年，他们将进一步加大努力。

与此同时，我们必须振兴现有资产。中央企业要突出工业和主业，进一步盘活与工业和主业无关、可以处置的资产，进一步充实资本。

他进一步指出:“SASAC应严格控制各种风险，特别是海外风险和投资风险。在原有基础上，今年的负债总额进一步减少，负债率进一步降低，风险控制在最低水平。”

关于今年有多少中央企业和地方国有企业将继续实施国有资本转移充实社保基金的要求，肖亚青说:“从中央企业层面来看，我们将首先选择三家企业作为试点。在转移过程中仍有许多程序和许多管理要求。我们将根据需要选择几家企业，根据转让比例和转让后的管理要求，率先进行转让试点。”