避险价值凸显 做多日元升温

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最近，日元汇率持续走强，日元兑美元汇率稳定在15个月高点附近。

分析师指出，随着一些风险资产的波动，日元的避险属性凸显，尤其是与黄金相比，它受实物供求等因素的影响较小。最近，一些机构发布报告，继续对日元前景持乐观态度，持有多头头寸的市场情绪明显升温。

日元汇率继续走强

最近，日元汇率持续走强。自今年年初以来，日元对美元的汇率上升了5%，并保持在近15个月的高位。

目前，在世界主要货币中，日元最受期权交易者的青睐。根据商品期货交易委员会(cftc)的最新数据，对冲基金已经连续五周减持日元空净头寸，这是自去年8月以来最快的一次。相比之下，在2月13日这一周，欧元净多头头寸的跌幅是去年9月以来最大的。此外，路透社的最新调查显示，安普资本投资公司上周增加了日元多头头寸。对冲基金Kit Trading Fund也押注日元对美元和新西兰元将升值。

分析师指出，最近美国国债的上涨和日本股市的下跌引发了市场对日元的避险需求。上周五，日元兑美元汇率达到105.55，为2016年11月以来的最高水平。展望未来，日元仍将得到基本面的支持。首先，日本经济已经连续第八个季度扩张。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)指出，日本的经济基本面和企业利润表明，近期股市波动并不是经济前景恶化的信号。其次，投资者在股市暴跌时寻找避险资产，而黄金受到供求等因素的影响，而日元具有相对优势。第三，日本货币政策在未来很难进一步放松，这实际上是“变相收紧”，有利于支持日元走强。

机构对日元的前景持乐观态度

一些投资银行和机构表示，日元升值可能不是短期现象，日元的强势趋势预计将在未来继续。在货币市场，2018年将是“日元年”。

根据法国巴黎银行资产管理部的最新报告，随着金融市场波动的加剧和日本央行改变政策的可能性，日元作为世界上最便宜的货币之一，今年将会升值。尽管预测美元疲软是一种共识，但投资者可能无法从受利差扩大限制的欧元/美元温和上涨中获得良好回报。相反，日元可以轻而易举地成为表现最佳的10国集团货币，而且可能比欧元和美元更好。Faba Asset Management还强调，日元也受到日本经济增长的支撑，而日本央行现在是“鸽派”，这意味着下一次政策变化只能是“鹰派”。此外，金融市场不确定性的复苏也为日元提供了支撑，日元通常会在股市承压时走强，最近的市场动荡可能会比预期持续更长时间。

瑞穗银行也持有类似观点。该行表示，货币市场的焦点已转向日元。去年欧元成为最强货币后，其进一步升值的幅度相对较小。与欧元相比，长期日元目前不是一个“拥挤的交易”。所谓的“拥挤交易”意味着投资者专注于持有特定资产的头寸。瑞穗证券(Mizuho Securities)驻东京首席外汇策略师铃木贤二(Kengo suzuki)表示，投机者仍认为押注日元进一步升值“有利可图”，因为他们预计日元兑美元汇率将升至105。