德银：史无前例的房地产财富效应下的机会和风险

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[边肖新闻:自从一家公司成为他们的大股东后，他们仍然对中国经济有很多研究。读了张志伟的这篇报告后，我觉得还是很不错的。首先，在房地产财富效应下，中国人表面上富裕，但风险就在这种财富效应下。我们吃完肉后，下一步是风险、去杠杆化、监管和通胀。。。。。投资机会！】

这次演讲的关键信息是

1.紧缩的财政政策是2018年最被低估的风险

？财政支出是经济周期背后的关键驱动力。其增长率将在2018年放缓。

2.空房地产市场之前的财富效应

？2017年，房价上涨了49万亿元(占gdp的60%)，这为中国乃至世界提供了巨大的机遇和风险。

3.我们更担心通胀，而不是共识

共识未能预测过去的高通胀。

4.自动化可能是中国下一个“颠覆性创新”

？未来五年，政府的支持可能会增加。

是什么导致了中国经济的起伏？

房地产繁荣带来了前所未有的财富效应

巨大的财富效应来自房地产市场的繁荣

2017年(49万亿人民币)

●2017年，大部分财富增长将出现在三线城市。它曾经是主要的

关于一线和二线城市

总市值变动:住宅物业

十年前，中国房价的财富效应大于美国

？当中国房价在2014/15年停止上涨时，经济放缓

？如何管理未来的房地产周期是当局面临的主要挑战

三线城市的房地产风险是什么？

大多数三线城市的住房都是负担得起的。那里没有明显的价格泡沫迹象

●风险在于供过于求和高空，但三线城市的住房数据缺乏，因此没有证据可以判断

●一些三线城市采取了紧缩政策，以防止价格进一步上涨。

很少有市场参与者预计2018年通胀率会很高

...但是市场没有预测到过去的高通胀

中国政府倾向于“颠覆性创新”