制造业表现突出 个人消费有所下挫美国经济短期前景乐观

本篇文章1940字，读完约5分钟

今年以来，美国经济整体呈现平稳增长态势，“美国强于欧洲弱”的局面逐步形成。美元指数也改变了此前的“无休止下跌”，最近重新开始了上涨模式。从目前的情况来看，市场普遍预期美联储将在6月份的货币政策会议上宣布再次加息。如果5月份非农就业数据表现良好，这无疑将让美联储“放心”。

与欧元区的动荡和经济数据的疲软相比，从今年年初至今，美国经济总体上呈现出稳步增长的趋势，“美国强于欧洲弱”的局面逐渐形成。美元指数也改变了此前的“无休止下跌”，最近重新开始了上涨模式。美国联邦储备委员会于当地时间5月30日发布的“经济黄皮书”(以下简称“黄皮书”)显示，从4月底到5月初，美国经济呈现温和增长，而达拉斯联邦储备银行地区则呈现强劲增长。

在美联储看来，制造业最为突出，就业市场继续趋紧。目前，制造业正朝着更高的方向发展，这也成为了这本黄皮书的亮点。“一半以上地区的报告显示，工业活动正在加速，而大约三分之一地区的工业活动表现强劲。”根据黄皮书。与此同时，美联储指出，金属产品、重工业机械和电子设备的产量强劲，产品产量的增加也增加了运输公司的货运量。

就就业和工资而言，黄皮书显示，在大多数地区，就业以中等至中等的速度增长，而在达拉斯联邦储备银行地区，就业增长更加稳定和广泛。劳动力市场仍在收紧。然而，总的来说，大多数地区的工资增长率仍然适中，美联储预测，在未来几个月，一些地区的就业和工资将继续显示类似的增长。明尼阿波利斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Minneapolis)表示，该地区的经济活动适度增长，尽管劳动力市场需求强劲，但就业增长受到劳动力供应紧张的限制。此外，该地区工资增长温和，价格压力略有上升，尤其是批发领域。

值得注意的是，美联储最新发布的这本书对美国经济的整体形势持乐观态度。然而，随着美国对钢铁和铝征收高额进口关税，关税和贸易政策领域的不确定性一直困扰着美国经济。波士顿联储表示，制造商主要关心的是贸易政策，一些制造商担心关税会影响他们的成本。与此同时，一家测试设备制造商表示，他们可能会将部分产品转移到欧洲，以避免中国对美国提高关税的反击。

明尼阿波利斯联邦储备银行(Federal Reserve of Minneapolis)表示，该地区受访的制造商表示，尽管生产活动增加，但由于贸易政策的不确定性，供应链也受到了干扰。“他们担心，最近宣布的钢铁和铝关税政策将对钢铁和铝市场供应链产生影响。”根据黄皮书。可以看出，尽管黄皮书显示了美国经济的良好表现和总体良好的短期经济前景，但特朗普政府的贸易政策已经成为美国经济面临的主要不确定因素之一。

值得注意的是，除了美联储的“黄皮书”，近日接连发布的经济数据也可以成为窥探美国近期经济表现的重要窗口。首先，美国商务部发布的数据显示，今年第一季度实际国内生产总值环比增长2.2%，低于2.3%的初始增长水平，也低于2017年第四季度2.9%的快速增长。衡量经济增长的另一项指标Gdi表现相对出色，第一季度增长2.8%，为2016年第三季度以来的最快增速，高于去年第四季度的1%。

具体而言，第一季度gdp增长的下降主要是由第一季度个人消费支出(pce)增长放缓所拖累。然而，一些分析师认为，第一季度经济增长下滑只是暂时的，预计第二季度经济将恢复快速增长势头。此外，美国联邦政府实施的大规模减税计划预计将提振今年的经济增长，使经济增长率接近政府设定的3%的预期目标。穆迪分析公司的高级经济学家斯科特·霍伊特(Scott hoyt Yite)认为，考虑到联邦政府大幅增加支出和减税的计划，经济增长率将很快提高。

其次，被称为“小型非农业”的adp就业数据显示，5月份adp新就业人数为178，000人，低于预期水平，但高于4月份修订后的163，000人。值得注意的是，adp的就业数据只是投资者的“第一站”，美国劳工部将于5月发布的非农就业数据将为投资者提供探索美联储货币政策路径的关键线索。路透社的一项经济学家调查显示，5月份非农就业人数预计将增加18.8万人，而失业率预计将保持在3.9%的低水平。

从目前的情况来看，市场普遍预期美联储将在6月份的货币政策会议上宣布再次加息。如果5月非农就业数据表现良好，这无疑将让美联储“放心”，市场也可以从非农就业数据的表现判断美联储的下一步货币政策路径。圣路易斯联储主席布拉德最近表示，美联储目前的货币政策非常合理。除非经济数据意外上升，否则不建议美联储加息，美联储对加息的谨慎态度已经表露无遗。然而，美联储内部的政策总是存在差异。如果投资者想探索更多细节，他们需要更多关注美联储(Federal Reserve)在6月份货币政策会议后发表的声明。