2017年上市公司狂购券商理财600亿元

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■本刊记者见习记者严经纬

2017年底，将发布2017年上市公司财务报告卡。出于“提高募集资金使用效率”、“增加公司现金管理收入”和“获得更好的投资回报”等多种目的，上市公司购买理财产品的热情持续上升。

据《证券日报》记者整理的风数据显示，2017年全年，共有1152家上市公司购买了13874种理财产品，总金额为11733.19亿元。投资公司、投资次数和投资规模远远超过去年水平。从投资理财产品来看，主要包括银行理财、结构性存款、通知存款、证券公司理财产品、投资公司理财产品、信托计划、基金账户和反向回购等理财产品。

在已超过一万亿元的上市公司金融市场中，证券公司的直接参与份额相对有限。2017年，共有239家上市公司购买了998种证券公司金融产品，总购买规模为599.45亿元，占上市公司购买金融产品总量的5.22%。

从证券公司的角度来看，国泰君安是上市公司最青睐的券商理财产品发行商。2017年，共有54家上市公司先后认购国泰君安理财产品138次，总金额86.64亿元。其次是中信证券，其产品今年已获得45家上市公司的115笔认购，总额为64.54亿元。

此外，虽然证券公司的理财产品在上市公司的委托理财中所占比例有限，但仍有一批上市公司对经纪理财情有独钟。风能数据显示，在2017年购买经纪融资的239家上市公司中，锦西车桥、大伟股份和尚英环球都购买了20多次经纪融资。以尚英环球为例。2017年，公司购买了23种证券公司理财产品，总金额为16.3亿元。

就上市公司购买的金融产品类型而言，收入凭证和集合资产管理计划是主要的，其中收入凭证占80%以上。根据《证券公司债务融资工具管理暂行规定》(征求意见稿)，收益凭证是指证券公司发行的证券，其约定的本金和收益偿还与特定目标相关联，包括但不限于货币利率、基本商品和证券的价格或指数。一般来说，收入凭证可视为证券公司向客户发行的“借方票据”，分为固定收入凭证和浮动收入凭证。

事实上，上市公司喜欢购买经纪收入凭证是有原因的。由于监管要求，上市公司不能自由投资。中国证监会发布的《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用监管要求》对上市公司募集资金闲置投资产品提出了两个要求:一是安全性高，符合保本要求，产品发行人可以提供保本承诺；二是流动性好，不影响募集资金投资计划的正常运行。基于此，上市公司在选择证券公司的理财产品时，大多选择将其资金投资于有担保的经纪收入凭证产品，以达到其现金管理的目的。

北京某经纪公司资产管理部业务经理表示，固定收益凭证由证券公司的信用担保，具有整体风险系数低、期限灵活、投资门槛低、产品种类丰富、发行方式多样等优势，非常适合上市公司短期现金管理更新。另外，由于收入凭证属于经纪公司的柜台产品，购买方法简单，可以直接登录经纪公司的客户进行购买，从而吸引了很多公司和个人客户参与购买。

然而，由于追求高回报，上市公司购买证券公司发行的集合资产管理计划的情况时有发生。从收益率来看，上市公司公告中显示的集合资产管理计划的预期收益率明显高于收益证书的收益率。在上市公司购买的所有经纪理财产品中，有19种产品的预期收益率超过6%，其中17种是集合资产管理产品。在上述资产管理产品中，沙钢去年9月购买的“华创开元建头八号集合资产管理计划”的预期收益率高达8%，财务管理周期长达两年。